¿Qué KPIs mira un inversor en Marketplace Lending?

El KPI clave para un inversor de Marketplace Lending es el IRR (la rentabilidad neta anualizada, neta de costes de servicio y de morosidad). Pero para saber cuál es nuestra rentabilidad neta, hay que conocer muy bien qué hay dentro de cada concepto. A continuación mostramos cómo pilotamos nosotros nuestras inversiones (en modo resumen ejecutivo):

KPIs
Cuadro de mandos para un inversor en marketplace lending

Clicar aquí para ver nuestro cuadro de mandos.

La rentabilidad bruta es la rentabilidad que pagan los prestatarios (el que pide el préstamo). Habitualmente se mide en tasa anual.

La morosidad estimada es habitualmente la morosidad prevista por la plataforma. Se trata de previsiones en base a estadísticas históricas. No hay que confundir la morosidad estimada con la morosidad real en un momento dado (por ejemplo al cabo de 1 año). Además hay que tener en cuenta cómo se calcula la morosidad estimada. Ej. una morosidad anual del 5% en un préstamo a 3 años, no es una morosidad acumulada al final de la vida del préstamo del 15%, sino tan sólo del 10,01%. Habitualmente las plataformas realizan previsiones conservadoras de morosidad (dentro de un ciclo económico normalizado, por supuesto que esas cifras de morosidad serán superiores en caso de recesión económica).

Morosidad estimada en %
Cáculo de la morosidad estimada

El IRR estimado a vencimiento es la resta de la rentabilidad bruta, menos la morosidad estimada, menos las comisiones y gastos que carguen las plataformas a los inversores (habitualmente cargan un 1% de costes de servicing, pero ojo de nuevo al cálculo, algunas plataformas cargan el 1% sobre el nominal inicial y otras sobre el nominal que queda en cada momento de la vida del préstamo, y ahí se puede ir más de medio punto de rentabilidad inversora).

La morosidad real es la morosidad en cada momento de la vida del préstamo en términos anualizados. Habitualmente se compone de préstamos definitivamente incobrables, más un % de los préstamos que tienen retrasos en el pago. Ej. si al cabo de 1 año hemos tenido un 3% de préstamos definitivamente impagados, y un 2% de préstamos con retraso, probablemente la plataforma aplicará una fórmula en función de sus estadísticas históricas (ej. el 50% de los préstamos en retraso se acaban pagando), con lo que la morosidad real a la fecha mostrará 4% (3% definitivo + 50% del 2% en retraso). Es muy importante no confundir la morosidad real hasta la fecha, con la morosidad que se va a tener al final del período.

En cuanto a nuestra cartera de préstamos, habitualmente encontramos:

  • En espera. Dependiendo de la plataforma los préstamos pueden tardar en formalizarse (incluso más de una semana). Esto afecta a la rentabilidad, un préstamo sin invertir durante 15 días, nos va a costar un 4,16% de su rentabilidad (15/360). Ej. sobre un 10% de cupón, un 0,04% anual.
  • Al corriente de pago. Son aquellos que se están pagando sin problemas.
  • En período de gracia. Habitualmente son préstamos con un retraso de 15 días y no se suelen tratar como morosidad.
  • Tarde 16-120 días. Como su nombre indica, llevan un retraso en pagos significativo. Habitualmente se contempla un % de ellos como morosidad, creciente en función de los días de retraso. Para ver cómo lo proponen realizar en la Asociación Británica de Marketplace Lending clicar aquí.
  • Default: sin esperanza de recuperación. Debe estar incluido ya en la morosidad al 100%.

Para poder cuadrar nuestra posición tenemos:

  • Cash en cuenta. Incluye el cash enviado, menos las transferencias de salida, más los pagos de nominal e intereses que nos vayan devolviendo.
  • Cash comprometido: el cash invertido en préstamos en espera.
  • Cash invertido en préstamos.
  • Defaults hasta la fecha (en negativo). Restando debemos tener los nominales que no nos van a devolver.
  • Adicionalmente, y si queremos saber nuestra posición estimada de cash a fecha actual, podemos restar la morosidad estimada (adicional a los defaults ya contabilizados).

 

 

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