Prosper: el gran desconocido del marketplace lending americano

Prosper: el gran desconocido americano en Marketplace Lending

Prosper es una plataforma de Marketplace Lending bastante desconocida en comparación con Lending Club. Existen varias razones para ello:

  • Hasta el 2016 Lending Club y Renaud Laplanche eran las niñas bonitas del fintech a nivel mundial
  • Lending Club y Ondeck han hecho IPOs, sus cuentas son públicas y por tanto obtienen mucha publicidad en medios de comunicación
  • El volumen de originación de préstamos de Prosper, en el entorno de los 500 mill. de USD prestados por trimestre, es tan solo un 25% del de Lending Club

Sin embargo Prosper es una plataforma de Marketplace Lending muy rentable para el inversor. Su rentabilidad y tasa de morosidad han sido muy estables desde el año 2010:

Rentabilidad y Morosidad histórica en Prosper
Fuente: Prosper

En el cuadro de más arriba podemos ver varias cosas interesantes:

  • La rentabilidad neta para el inversor ha sido muy atractiva, en el entorno del 7% con muy poca volatilidad
  • La tasa de morosidad de los préstamos también ha sido muy estable, en el entorno del 6% con escasa volatilidad
  • Cuando la rentabilidad para el inversor cae, ellos son capaces de pilotar el mix para que la rentabilidad media de la plataforma vuelva a revertir a la media de rentabilidad
  • El FICO score (score de riesgo más comúnmente utilizado en USA por las institucionaes financieras) determina que los préstamos son prime, préstamos a buenos pagadores (el préstamo prime suele comenzar en 620 puntos)
  • En enero de 2017 han introducido una actualización de su sistema de scoring, algo que hacen habitualmente, y que busca proporcionar una mayor tasa de retorno al inversor

Veamos algunos datos de nuestro portfolio actual en Prosper:

Rentabilidad anualizada portfolio Indexa Lending en Prosper
Fuente: herramientas de Indexa Lending

En el gráfico, la curva azul es la curva de TIR estimada para nuestro portfolio, comparando con diferentes TIRs teóricas (la amarilla es el 2%, la verde es el 4%, la morada el 6%). Como puede observarse, con la información de que disponemos ahora, nuestra TIR estimada ya con casi 18 meses de historia está en el entorno del 8%. Para calcular la TIR nosotros tenemos en cuenta:

  • Los cash flows cobrados (nominal e intereses, netos de morosidad y de fees de la plataforma)
  • La morosidad que esperamos. Esto es, si ya sabemos que hay préstamos en retraso les aplicamos un coeficiente de pérdida en el futuro
  • Un ajuste adicional por duración. Si los préstamos se están emitiendo a un tipo de interés superior al que compramos en su día nuestro portfolio, su valor debe bajar, porque si lo tuviéramos que vender en el mercado, los cash flows futuros valdrían menos. Este es el caso, los préstamos se emiten a tipos superiores en comparación a cuándo nosotros los compramos. A notar, que si no se venden esos préstamos, si se aguantan hasta su vencimiento, este diferencial negativo debería desaparecer.

También podemos observar cómo se distribuyen sus retornos por clase de riesgo (la asignación del riesgo de un préstamo va desde un AA muy poco arriesgado hasta un HR muy arriesgado):

Análisis de morosidad vs rentabilidad Prosper por rating
Fuente: Herramientas de Indexa Lending

En esta tabla podemos cómo comprobar Prosper ha ajustado bastante bien los binomios de rentabilidad/riesgo por tipo de riesgo (ver la columna Return PnL en la que a mayor riesgo se obtiene mayor rentabilidad), con la excepción de los D y E (a más riesgo, debería ofrecer más rentabilidad al inversor en condiciones normales de mercado y en este caso no ha sido así).

Podemos ver como el interés nominal de nuestros préstamos es del 14,56%, y como ajustamos el 14,56% por la duración (-1,29%) y por la tasa de morosidad (-5,44%). Para dejarnos una TIR estimada actual del 7,82% anual.

Como conclusión, una plataforma rentable ajustada por su riesgo.

 

 

Datos sobre rentabilidad y morosidad de Loan Book en 2016

Buenos días,

Desde LoanBook esperamos que esté teniendo una magnifica entrada de 2017.

Hemos querido aprovechar este inicio de año para hacer balance del pasado 2016. Los hitos logrados en volumen financiado, así como en el rendimiento para nuestros inversores, nos sitúan como líderes destacados del sector P2P lending en España. Queremos agradecerle su confianza por haber ayudado a que 2016 haya sido el año de la consolidación de LoanBook.

A continuación, encontrará detallados algunos de los hitos más relevantes que hemos logrado en 2016 e información sobre la evolución de nuestra actividad que esperemos que resulten de su interés.

Originación de crédito:

En 2016 hemos conseguido multiplicar por 4 el volumen financiado en 2015 generando 14,4M€ en nuevos créditos a través de nuestro Marketplace. También hemos alcanzado un crecimiento del 140% en el número de créditos lo que ha permitido incrementar de forma notable las posibilidades de diversificación de nuestros inversores. Nuestra previsión es mantener en 2017 los ritmos de crecimiento conseguidos en el pasado año.

Originacion2016.png

 

Rentabilidad de nuestra cartera

En el pasado ejercicio 2016, hemos logrado un rendimiento anual neto de nuestra cartera del 6,46% (5,13% en 2015), lo que consolida una tendencia de 24 meses generando rendimientos atractivos, estables y predecibles para nuestros inversores.

Rentabilidad neta anualizada de nuestra cartera*:

2015 2016
Rentabilidad bruta anual 6,38% 6,78%
Tasa de impago anual 2,50% 0,63%
Tasa de pérdida anual 1,25% 0,32%
Rentabilidad neta anual 5,13% 6,46%

 

Las características de nuestros créditos*:

Importe inicial promedio de los créditos 75.000€
Tipo de interés bruto anual promedio (TAE) 6,9%
Duración promedia de los créditos 10 meses
Antigüedad media de los prestatarios 20 años
Ingresos anuales medios de los prestatarios ~ 7M€

 

Actualmente, estamos originando más de 25 créditos nuevos cada mes de forma recurrente y, además, desde septiembre de 2016 disponemos de un mínimo de 30 créditos para invertir en nuestro Marketplace en todo momento. Estos volúmenes permiten a nuestros inversores obtener una alta diversificación desde su primera inversión, un aspecto clave para poder obtener rendimientos estables.

Estamos convencidos que 2017 será el año en que el P2P lending llegue a su mayoría de edad en España y desde LoanBook vamos a continuar teniendo un papel protagonista en la consolidación del sector, dónde prevemos un incremento significativo de la participación de inversores sofisticados, tanto nacionales como internacionales.

Tras el magnífico balance de 2016, prevemos un gran 2017 en el que ambicionamos generar más de 40 M€ en crédito, consolidando nuestra posición de liderazgo en España en volumen, rendimiento, innovación y profesionalidad. Esperamos contar con usted para este año apasionante que tenemos por delante.

Reciba un cordial saludo,

James Buckland
CEO
LoanBook

* Todos los datos mostrados son a fecha 31 de diciembre de 2016. Los datos mostrados sobre rendimientos son estimaciones del rendimiento anual obtenido por nuestra cartera durante el periodo en cuestión, tras deducir las comisiones y la pérdida estimada con respecto a las operaciones vivas durante el periodo. Las tasas de impago se obtienen dividiendo el importe pendiente de principal e intereses de los préstamos que han pasado a ser morosos durante el periodo en cuestión por el saldo medio de los préstamos en nuestra cartera durante ese mismo periodo. En el cálculo de la tasa de pérdida se han incluido los importes que esperamos recuperar en un futuro con respecto a los créditos morosos. Los datos sobre rendimientos son tasas compuestas y antes de impuestos, y están ponderadas en base al saldo vivo de los créditos en cartera. La inversión a través de nuestro Marketplace supone prestar dinero a pymes, con lo que el valor de su inversión podría bajar si no recupera la totalidad de su inversión inicial en un crédito.

Datos sobre el tipo de empresa financiada en crowdlending según Arboribus

 

En 2016, el 30% de las empresas que se financiaron a través de Crowdlending, facturan entre 5 y 20 millones anuales, según los datos aportados por Arboribus, PFP que evoluciona según su plan estratégico y los requerimientos del sector.

  • El segmento de empresas auditadas que recurren al crowdlending para financiarse crece un 160%.
  • El préstamo promedio que las empresas solicitan se incrementa un 27% respecto al ejercicio anterior.

Madrid, 8 de febrero de 2017.-  El perfil de las empresas que recurren al crowdlending para obtener financiación ha ido cambiando considerablemente desde que este método alternativo de financiación aterrizó en España en 2013. Las empresas financiadas por Arboribus son empresas solventes que podrían financiarse con otras entidades bancarias, en promedio tienen cerca de 20 años de vida y la mayoría ha experimentado crecimientos en ventas los últimos años. Estamos hablando del segmento de empresas auditadas que recurren al crowdlending para financiarse y que ha crecido un 160% en 2016.

No sólo está cambiando el perfil de las empresas que buscan alternativas de financiación, sino que también existe un crecimiento en el volumen de empresas financiadas y su volumen de préstamos solicitados. Así lo indican los datos facilitados por Arboribus, plataforma de crowdlending a empresas pionera en España, que ha financiado 90 empresas con más de 130 préstamos en el 2016, alcanzando un total de 5,8 millones de euros financiados en un año, un 65% más que en el 2015.

Sin embargo, el dato más relevante vinculado a estas cifras, es el incremento de empresas auditadas con facturaciones superiores a los 10 millones de euros, cifra que alcanza los 15 puntos porcentuales del total de la cartera de la plataforma, incluso algunas facturan más de 20 millones y cuentan con un equipo de más de 200 trabajadores.

Motivos de la evolución

Con el fin de avanzar conjuntamente con esta tendencia, el crowdlending ha ido aumentado su capacidad de inversión, realizando préstamos de hasta 500.000 euros, cifra que Arboribus espera aumentar a lo largo del 2017. Esta evolución del sector enfocado a financiar empresas, junto a las ventajas que ofrece este modelo de negocio (no computar en CIRBE, tener un coste competitivo y sin ningún tipo de venta cruzada o compensación) están entre los elementos que los empresarios más aprecian. Sin embargo, los que comparten el “top one” de apreciación son la rapidez y la agilidad en las operaciones, el empresario no necesita desplazarse ni dedicarle más de 10 minutos a la solicitud. Prueba de esto es la satisfacción del cliente que se refleja en el 85% de las empresas financiadas que solicitan un segundo préstamo.

¿Por qué recurren las empresas al crowdlending?

Atendiendo a las motivaciones de la financiación a lo largo del 2016, el 48% de las empresas solicitan financiación para su expansión o inversión y, el 43% de los préstamos han cubierto necesidades de liquidez. Asimismo, en la mayoría de los casos la empresa recurre al crowdlending como alternativa para complementar su financiación bancaria tradicional e incorporar un nuevo socio financiero desvinculado del sector bancario.

Si analizamos las empresas según su área geográfica, existe mucha diversificación, con préstamos en prácticamente todas las Comunidades Autónomas, aunque Cataluña y Madrid representan el 50% del total de las operaciones desde los inicios de Arboribus.

Según Carles Escolano, cofundador de Arboribus, “la proyección para el presente año 2017 es que la tendencia experimentada en el 2016 se va a acentuar: empresas de mayor tamaño y mayores volúmenes de financiación, mayor diversificación geográfica y una tendencia a que las empresas más sólidas incorporen el crowdlending en su pasivo como una alternativa de financiación no bancaria que puede ayudar a tener una mayor robustez financiera”.